ANALIS MARKET (27/4/2026): Wait and See

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup bervariasi pada perdagangan Jumat (24/4/26) dengan S&P 500 dan Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru, sementara Dow Jones sedikit melemah. S&P 500 naik 0,8% menjadi 7.165, Nasdaq melonjak 1,6% menjadi 24.837 didorong oleh saham-saham teknologi, terutama Intel, sementara Dow turun sekitar 0,16% menjadi 49.231. Secara mingguan, S&P 500 naik sekitar 0,5% dan Nasdaq menguat 1,5%, sementara Dow Jones justru turun 0,4%. Reli ini didukung oleh kombinasi pendapatan yang kuat dan optimisme AI, dengan lebih dari 81% perusahaan S&P 500 melampaui ekspektasi dan proyeksi pertumbuhan laba kuartal pertama direvisi naik menjadi 16,1%. Sektor semikonduktor menjadi mesin utama, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia mencatat rentetan kemenangan terpanjang dalam 32 tahun, didorong oleh lonjakan saham seperti Intel dan Texas Instruments. -Namun, di balik kinerja yang kuat, proyeksi masa depan mulai melemah. Perusahaan seperti Procter & Gamble memperingatkan potensi tekanan hingga USD 1 miliar pada laba karena lonjakan harga energi. Ini menunjukkan bahwa pendapatan kuat saat ini belum sepenuhnya mencerminkan risiko biaya di masa depan. SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar didominasi oleh dinamika geopolitik AS-Iran. Optimisme sempat muncul dari potensi dimulainya kembali negosiasi perdamaian; pasar bahkan mulai memperhitungkan kemungkinan de-eskalasi, yang tercermin dalam pelemahan saham pertahanan dan kenaikan aset berisiko. Namun, realitas di lapangan jauh lebih kompleks. Gencatan senjata parsial masih berlangsung, tetapi Selat Hormuz tetap tertutup, dengan serangan kapal dan blokade angkatan laut masih aktif. Iran menyebut blokade itu sebagai tindakan perang, sementara AS mempertahankan tekanan militer. -Di sisi lain, eskalasi juga meluas ke konflik global lainnya. Ukraina meningkatkan serangan terhadap infrastruktur komoditas Rusia, khususnya fasilitas pupuk PhosAgro di Vologda, menekankan bahwa perang kini telah memasuki fase "perang komoditas" yang secara langsung memengaruhi rantai pasokan global, terutama pupuk dan makanan. -Akhir pekan juga ditandai dengan guncangan politik domestik AS setelah upaya penembakan terhadap Presiden Donald Trump di Washington. Insiden ini meningkatkan ketidakpastian politik domestik AS; meskipun tidak berdampak langsung pada pasar pada hari Jumat, hal itu berpotensi menambah lapisan risiko ke depannya. PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi pemerintah AS sedikit turun pada hari Jumat, dengan tenor 10 tahun di 4,306% dan tenor 2 tahun di 3,78%, mencerminkan harapan bahwa konflik dapat mereda. Namun, ekspektasi penurunan suku bunga terus dikoreksi, dengan pasar sekarang hanya memperkirakan kurang dari satu penurunan 25bps hingga akhir tahun, turun dari ekspektasi dua penurunan sebelum perang. -Dolar sempat melemah ke 98,51, tetapi masih mencatat kenaikan mingguan.Pagi ini, Dolar sedikit menguat lagi, dengan Euro di USD 1,1706 dan Yen Jepang di 159,53 per Dolar, mencerminkan munculnya kembali sentimen penghindaran risiko karena kebuntuan negosiasi. Arus dana menunjukkan bahwa selera risiko masih ada, dengan arus masuk besar ke dana ekuitas AS sebesar USD 27,98 miliar, terbesar dalam 4 minggu. Namun, investor juga mulai kembali ke dana obligasi dengan USD 3,4 miliar, menunjukkan posisi yang lebih seimbang. PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa bergerak beragam—Pasar Eropa melemah pada hari Jumat, dengan Stoxx 600 turun 0,6% dan mencatat penurunan mingguan sekitar 2,5%, karena kekhawatiran gangguan pasokan energi. SAP menjadi pengecualian positif setelah mencatatkan keuntungan yang kuat dari bisnis cloud-nya. ECB diperkirakan akan mempertahankan Suku Bunga di 2% pada pertemuan 30 April, dengan pendekatan tunggu dan lihat di tengah ketidakpastian mengenai dampak konflik Timur Tengah terhadap inflasi. UBS memperkirakan ECB masih memiliki potensi untuk menaikkan Suku Bunga total sebesar 50bps menjadi 2,5% (Juni & September), meskipun ekspektasi pasar telah turun dari >80bps menjadi sekitar 43bps karena harapan untuk meredakan gangguan di Selat Hormuz meningkat. Ini menunjukkan bahwa inflasi risiko tetap ada, tetapi urgensi untuk pengetatan mulai berkurang. -Di Asia, pasar cenderung melemah dipimpin oleh sektor teknologi, sejalan dengan kenaikan harga minyak dan negosiasi geopolitik yang stagnan. China, Hong Kong, dan Korea Selatan mencatatkan koreksi, meskipun KOSPI tetap berkinerja lebih baik YTD dengan peningkatan sekitar 50% berkat booming semikonduktor dan AI. Data Jepang menunjukkan inflasi inti naik menjadi 1,8% YoY, masih di bawah target BOJ sebesar 2%, memperkuat ekspektasi bahwa kebijakan moneter akan tetap longgar dalam jangka pendek. -KOSPI tetap menjadi yang berkinerja terbaik secara global dengan peningkatan sekitar 50% YTD setelah melonjak 76% sepanjang tahun 2025, jauh melampaui S&P 500 yang hanya naik sekitar 4,47% YTD. Kinerja ini didorong oleh siklus super semikonduktor berbasis AI, peningkatan pendapatan, dan arus masuk domestik yang diperkuat oleh kebijakan relokasi produksi yang tercermin dalam Repatriasi dana ritel (160.000 rekening, USD 706 juta) dan pergeseran dari ETF AS ke saham domestik. KOSPI kini dipandang sebagai "favorit pasar" baru, dengan JPMorgan menyebut Korea sebagai "pasar terpanas secara global", sementara Goldman Sachs menyoroti pergeseran aliran dana melalui kebijakan reshoring yang mendorong repatriasi dana ritel dan mengurangi eksposur terhadap ETF AS. Pandangan ini didukung oleh rotasi dari teknologi AS ke teknologi Asia, permintaan AI yang tetap kuat, dan valuasi yang relatif lebih menarik, memberikan KOSPI profil beta tinggi dengan potensi kenaikan yang lebih besar. Namun, tekanan mulai muncul dari arus keluar asing di sektor teknologi dan otomotif, menandakan bahwa valuasi mulai diuji. KOMODITAS: Harga minyak telah menjadi pendorong utama pasar. Pada hari Jumat, harga minyak sedikit turun dengan Brent di USD 105,33/barel dan WTI di USD 94,40/barel, karena harapan akan negosiasi perdamaian. Namun, secara mingguan, harga minyak masih naik tajam. Pagi ini, harga minyak melonjak lagi lebih dari 2% menjadi USD 107,97/barel setelah pembicaraan perdamaian AS-Iran gagal mencapai kesepakatan dan Selat Hormuz tetap tertutup. Hal ini menekankan risiko guncangan pasokan yang belum terselesaikan. -Harga emas naik harian menjadi USD 4.710/oz, tetapi mencatat penurunan mingguan, mencerminkan pola non-klasik di mana kenaikan imbal hasil dan tekanan Dolar mengurangi daya tarik emas meskipun risiko geopolitik tinggi. APA YANG DIHARAPKAN MINGGU INI: Minggu ini sangat penting dengan tiga katalis utama: pendapatan, kebijakan moneter, dan geopolitik. Lebih dari sepertiga perusahaan S&P 500 akan melaporkan kinerja mereka, termasuk Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, dan Apple, dengan fokus pada pengeluaran AI dan pusat data sebagai pilar utama reli. -The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga dengan pendekatan tunggu dan lihat di tengah tekanan inflasi energi, sementara pasar akan mencari sinyal arah kebijakan di masa depan melalui data PDB kuartal pertama dan inflasi PCE. Dinamika juga meningkat dengan potensi transisi kepemimpinan ke Kevin Warsh; meskipun secara historis perubahan ketua Federal Reserve tidak selalu memicu tekanan pasar, hal itu tetap membawa risiko ketidakpastian kebijakan di tengah ekspektasi bahwa pelonggaran belum diperlukan. Secara global, bank sentral G7 cenderung mempertahankan suku bunga dengan bias hawkish. -Dari sisi geopolitik, fokus tetap pada Selat Hormuz; selama jalur ini belum dibuka kembali, risiko inflasi dan tekanan pada pertumbuhan global akan tetap tinggi. Secara keseluruhan, pasar berada pada titik krusial: didukung oleh pendapatan dan AI, tetapi dibayangi oleh risiko energi dan geopolitik yang belum menemukan solusi permanen. INDONESIA: Pemerintah menargetkan pertumbuhan PDB kuartal kedua 2026 mencapai 5,7% YoY, lebih tinggi dari realisasi 5,12% pada kuartal kedua 2025 dan proyeksi kuartal pertama 2026 sebesar 5,5%. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menegaskan bahwa pemerintah akan mendorong percepatan pertumbuhan sepanjang April–Juni untuk mencapai target ini. -Rosan Roeslani bertemu Prabowo Subianto untuk mempercepat hilirisasi di 13 lokasi, dengan fokus pada pengolahan limbah menjadi energi, mineral, pertanian, industri padat karya, dan garmen, sambil juga memperluas ke sektor pertanian dan perikanan dari sektor energi-mineral yang sebelumnya dominan. Danantara melelang 6 proyek PSEL dengan durasi 30 tahun di 6 kota dengan struktur yang sangat menarik (tarif tetap USD 0,2/kWh, penyerapan wajib PLN, harga terjamin, pengurangan izin, lahan gratis), dengan OASA (proyek paling siap dan aktif), MHKI (model biaya pembuangan limbah defensif), BIPI (investasi USD 300–350 juta, strategi jangka panjang), dan SOFA (transformasi WTE, risiko tinggi-imbal hasil tinggi) yang sudah masuk dalam daftar; Program ini merupakan bagian dari PSN dengan target 30 lokasi di 61 wilayah hingga tahun 2029, menjadikannya peluang arus kas jangka panjang bagi para pelaku pasar awal. INDEKS KOMPOSIT JAKARTA: JCI anjlok 249,12 poin / -3,38% dan ditutup pekan lalu di level 7.129,48 karena penjualan bersih asing yang masif sebesar Rp 3,02 triliun, di mana transaksi penjualan BBCA saja mendominasi sebesar Rp 2 triliun, diikuti oleh BMRI & BBRI dengan nilai gabungan sekitar Rp 1 triliun. Kurs rupiah, yang belum membaik dari level 17.211/USD, diperkirakan akan menjadi awan gelap yang menyelimuti atmosfer pasar hari ini, meskipun valuasi bank-bank besar justru semakin murah. “Menyikapi beragam kondisi tersebut diatas, Kami masih menyarankan untuk Wait and See untuk memantau ke mana JCI akan stabil; Apakah harga harus menutup gap terlebih dahulu di 7.022, atau langsung menuju area Support dari level Low sebelumnya di 6.917. Kita melihat bahwa posisi harga bank-bank besar yang disebutkan di atas (BBCA BMRI BBRI) sudah berada di (dekat) area Support yang kuat; jika ada tanda-tanda rebound pasar, kita dapat menargetkan ketiga nama tersebut untuk posisi BELI SPEKULATIF, dengan porsi pembelian yang relatif lebih kecil dari biasanya untuk alasan manajemen risiko. Resistensi Terdekat: 7.335,” beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (27/4).